2015年（颠簸震荡的一年）
2015年，美债现实利率走势在上半年触及底部0后，从5月最先一起回升，至年底触及0.8%。
美高收益债信用利差略滞后于现实利率回升，低点泛起在600bp，大致从6月最先回升至年底900bp。
2014年10月尾，美联储住手了购债设计，市场普遍预期2015年最先加息。现实加息时点是泛起在2015年12月，市场整体在美联储加息和经济苏醒之间博弈拉锯，以震荡为主。
时代，15年8月-10月由于中国股市和希腊危急导致全球资产颠簸率共振，时代美股指下跌。其余时间，权益基本以震荡为主。
Vix在8/17-8/24泛起第一次快速上行（13-40），对应指数下跌12%，尔后第二次冲击是9/21-9/28，vix第二次上行（20-27），对应指数下跌5%。
时代虽然高收益债利差上行，但直觉认定这不是指数调整的主因，更多的是外围资产的震惊传导。
2016年（稳固苏醒的一年）
2016年，美债现实利率的下行主要是来自美债被欧日等国套利拉低，详细可见付鹏总相关文章。
从2016年2月起，股市触底反弹的基本原因是国债利率和美元指数的同时下行，而经济却在企稳，从更长的时间周期看，2016年头确实是这轮苏醒周期的起点。
从年头最先，美债现实利率从最高0.7一起下行至16年年中触及0，时代黄金从1100反弹至1350。
16年10月G20集会上央行确认货币政策负面性，拆仓债券套利买卖，使得美债现实利率从10月尾起快速回升，从0回升至最高0.7%，然而高收益债利差并没有追随回升，照样继续维持低位。
从权益市场显示来看，vix在10/23-11/4泛起回升，从13至22，时代高收益债同步快速上行了100bp从5.8至6.8。
年头的股指下跌更多的是由于中国资产颠簸传导。
17年（低颠簸完善的一年）
美债现实收益率在0.3-0.6区间震荡，高收益债利差也是低位震荡。
2017年整年美股出现低颠簸的平稳上涨，事实上，这一年A股也同样出现为低颠簸的蓝筹上涨。
Vix整体维持在10-17之间，固然10就是历史最低位置。指数平稳上涨，标普涨幅靠近20%。
如图，17年中美股市都处于低颠簸缓慢上行的状态。
几个粗浅的总结：
最近通过做买卖认识到的：
※ 买卖是关于分类应对而非展望的行为。
※ 完全分类，中医的望闻问切
来自云师的我眼中完整的“买卖系统”
以是后续需要实验去做的就是分类，待弥补：
1）美元指数下行+美债现实利率下行+高收益债信用利差下行=权益上涨（17年、20年11月后）
2） 高收益债信用利差上行+美债现实利率上行=权益下跌，vix上涨（20年3月、18年12月、15年8月）
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