美股复盘

2015年(波动震荡的一年) 2015年,美债实际利率走势在上半年触及底部0后,从5月开始一路回升,至年底触及0.8%。 美高收益债信用利差略滞后于实际利率回升,低点出现在600bp,大致从6月开始回升至年底900bp。 2014年10月底,美联储停止了购债计划,市场普遍预

2015年(颠簸震荡的一年)

2015年,美债现实利率走势在上半年触及底部0后,从5月最先一起回升,至年底触及0.8%。

美高收益债信用利差略滞后于现实利率回升,低点泛起在600bp,大致从6月最先回升至年底900bp。

2014年10月尾,美联储住手了购债设计,市场普遍预期2015年最先加息。现实加息时点是泛起在2015年12月,市场整体在美联储加息和经济苏醒之间博弈拉锯,以震荡为主。

时代,15年8月-10月由于中国股市和希腊危急导致全球资产颠簸率共振,时代美股指下跌。其余时间,权益基本以震荡为主。

Vix在8/17-8/24泛起第一次快速上行(13-40),对应指数下跌12%,尔后第二次冲击是9/21-9/28,vix第二次上行(20-27),对应指数下跌5%。

时代虽然高收益债利差上行,但直觉认定这不是指数调整的主因,更多的是外围资产的震惊传导。

 

2016年(稳固苏醒的一年)

2016年,美债现实利率的下行主要是来自美债被欧日等国套利拉低,详细可见付鹏总相关文章。

全球利率跳升,套利买卖排除详细剖析

从2016年2月起,股市触底反弹的基本原因是国债利率和美元指数的同时下行,而经济却在企稳,从更长的时间周期看,2016年头确实是这轮苏醒周期的起点。

从年头最先,美债现实利率从最高0.7一起下行至16年年中触及0,时代黄金从1100反弹至1350。

16年10月G20集会上央行确认货币政策负面性,拆仓债券套利买卖,使得美债现实利率从10月尾起快速回升,从0回升至最高0.7%,然而高收益债利差并没有追随回升,照样继续维持低位。

从权益市场显示来看,vix在10/23-11/4泛起回升,从13至22,时代高收益债同步快速上行了100bp从5.8至6.8。

年头的股指下跌更多的是由于中国资产颠簸传导。

 

17年(低颠簸完善的一年)

美债现实收益率在0.3-0.6区间震荡,高收益债利差也是低位震荡。

2017年整年美股出现低颠簸的平稳上涨,事实上,这一年A股也同样出现为低颠簸的蓝筹上涨。

Vix整体维持在10-17之间,固然10就是历史最低位置。指数平稳上涨,标普涨幅靠近20%。

如图,17年中美股市都处于低颠簸缓慢上行的状态。

 

几个粗浅的总结:

最近通过做买卖认识到的:

※ 买卖是关于分类应对而非展望的行为。

※ 完全分类,中医的望闻问切

来自云师的我眼中完整的“买卖系统”

以是后续需要实验去做的就是分类,待弥补

1)美元指数下行+美债现实利率下行+高收益债信用利差下行=权益上涨(17年、20年11月后)

2) 高收益债信用利差上行+美债现实利率上行=权益下跌,vix上涨(20年3月、18年12月、15年8月)

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